5 января рассказали чего ждать от экономики России в 2019 году?

Просто текст

Текст по времени

чего ждать от экономики россии в 2019

году москва 5 января ввести

экономика учитывая постоянную внешнюю

неопределенность многие ожидают что

российские потребители и корпорации

будут стремиться избегать рисков в 2019

году любое денежно-кредитное

стимулирование маловероятно учитывая

растущее инфляционные риски при этом

бюджет может использоваться как

инструмент поддержки роста эксперты

настроены конструктивно в отношении

рубля признавая наличие внешних рисков

по этой точки зрения не большая

уверенность в росте доходов оказывает

давление на потребление ожидается

замедление роста ввп с и без того

скромного прогноза в 1,6 процентов 2018

году до одного процента в 2019 году

главным образом на фоне ослабления

потребления домохозяйств безработица

близко к минимуму в 4,5 5 рост реальной

заработной платы по-прежнему находятся в

середине диапазона однозначных

показателей однако это не говорит о

повышение доверия потребителей

поскольку только у 25 процентов из 73

миллионов российских работников

отмечено ускорение роста заработной

платы у оставшегося 75 процентов

работников не отмечен более быстрый рост

заработной платы вместо этого они

сосредоточены на ускорение инфляции

предстоящем повышении ставки ндс и

увеличение пенсионного возраста текущие

замедление роста потребления

домохозяйств 2,5 процентов 2018 году до

одного процента в 2019 году отражает не

снижение доходов а факт того что

предпочтение отдается сбережением

также ожидается замедление роста

инвестиций из трех процентов в 2018 году

до 1,5 процентов 2019 году так как

завершены крупные инвестиционные проекты

связанные с чемпионатами

объем спонсируемых правительством

инвестиционных проектов на следующие

шесть лет достигает 6 триллионов рублей

включай 3 триллиона рублей выделяемых

непосредственно из бюджета менее одного

процента ввп в год спрос на заемные

средства которые стимулируются

негосударственными секторами будет

ограниченным в 2017 восемнадцатом годах

рост долгового бремени корпорации

составил одну целую три десятых

одна целое пять десятых триллиона руб в

год при том что в 2011 2013 годах он

достиг 3 6 триллионов руб ускорение

роста местного корпоративного

кредитования до 6 процентов в год в 2018

году отразила замещение внешнего долга

качество роста корпоративного

кредитования вызывает вопросы так как за

исключением сектора транспорта и

телекоммуникаций семь процентов портфеля

рост кредитования местных корпорации

обусловлен высоким уровнем проблемных

долгов в различных секторах

строительство торговли сельское

хозяйство 24 процента портфеля или в

других секторах

21 процент портфель

отрасли с наивысшим качеством

промышленный 41 процент портфеля

либо сокращают заемные средства

экспортеры нефти

либо показывают стабильный спрос на

местные кредиты

платежный баланс способствует укреплению

рубля на конец года

смотря на то что ограниченный

инвестиционный спрос и санкции

предопределяют погашение корпоративного

внешнего долга при urals на уровне 65

долларов за баррель профицит счета

текущих операций достаточно значительные

для финансирования квартальных

интервенций на сумму знак доллара 10 12

миллиарда и квартального чистого оттока

капитала на сумму знак доллара 8 11

миллиардов связи с этим недавнее

заявление центробанка о том что покупки

иностранной валюты могут возобновиться в

январе 2019 год не должно препятствовать

укреплению рубля с текущих уровней

особенно с учетом того что профицит

текущего счета в в квартале 2018 год я и

квартале 2019 год составляет знак

доллара 30 35 миллиардов в сочетании с

умеренно позитивными настроениями на

развивающихся рынках подогреваем ими

сомнениями в агрессивном ужесточение фрс

и снижением напряжения в торговом

конфликте между сша и китаем это создает

основу для укрепления рубля по крайней

мере на ближайшие месяцы рубль будет

менее уязвим к изменениям цен на нефть

чем портфельным инвестициям на

развивающихся рынках

тем не менее возможное ухудшение

портфельных инвестиций из-за ужесточения

санкций

связанных с ситуацией на украине или

эскалации торговая американского

конфликта между сша и китаем еще

неучтенного рынком создает очевидный

риск снижения этой позиции нерезиденты

владеют местными государственными

облигациями of на сумму двадцать семь

миллиардов долларов при новых санкциях

они могут сократить свои позиции на 30

процентов как произошло в 2014 году

каждый дополнительный отток капитала в

размере 5 миллиардов долларов

соответствует ослаблению стоимости рубля

на один ost раб но в краткосрочной

перспективе реакция рынка может быть

острее отток 9 миллиардов долларов и зав

апреля октябре обусловленные общими

рисками на развивающихся рынках

привел к девальвации рубля по отношению

к доллару сша и увеличению

базовой доходности долгосрочных

облигаций примерно на 150 б.п.

повышение рисков и по c делает

маловероятным монетарное ослабление

с учетом снижения курса рубля с начала

года на 14 процентов

недавнего скачка местных цен на бензин и

предстоящего повышения ндс 18 процентов

до 20 процентов инфляции ускоряет

к концу года она достигнет 4 процента в

середине года достигнет 5 целых семь

десятых процента а к концу 2019 год

вернется к диапазону 4,5 5 предстоящий

всплеск и pc уже учтен центробанком и

технически не требует дополнительного

повышения ключевой ставке которая

составляет 7,5 процента дополнительные

аргументы против дальнейшего повышения в

краткосрочной перспективе включают

стабилизацию инфляционных ожиданий

домохозяйств замораживание цен на бензин

сравнительно высокие реальные показатели

россии среди стран с формирующимся

рынком и ослабление местного ввп в то же

время о каком-либо смягчение

денежно-кредитной политики не может быть

и речи виски для нашего индекса

потребительских цен и ключевых ставок

искажены в сторону повышения во-первых

если еженедельные пиццы останется на

уровне 0,15 наблюдаем в последние три

недели то краткосрочный прогноз инфляции

будет превышен а уровень ей 19 может

составить 4,2 процента что будет верхней

границей центрального целевого диапазона

потенциальный стимул для повышения

во вторых устойчивость замораживание цен

на бензин пока под вопросом если не

будут внесены некоторые поправки в

фискальные параметры нефтяного сектора в

третьих в случае дальнейшего снижения

риска в россии

рубль может обесцениться и каждые 10

процентов ослабления рубля прибавляют

0,5 одна целая 0 десятых ппк тенденции

pc и могут потребовать повышение

ключевой ставки

но у бюджета есть определенные рамки в

отличие от денежно-кредитной политики

бюджетная политика потенциально может

использоваться как инструмент поддержки

роста или компенсации ухудшения внешней

среды сейчас даже с учетом

государственных инвестиционных и

социальных проектов бюджет на 2019

2021 годы составлен очень плотно

принимая во внимание профицит ввп в

размере 1 2 преувеличений налога на

добавленную стоимость

более высокие дивиденды от

государственных компаний и сокращения

расходов до 17 процентов ввп

десятилетний минимум цену безубыточности

urals на отметке 50 долларов за барр

если правительству не удастся

возобновить полномасштабный рост

инвестиций эти жесткие рамки бюджетной

политики окажутся неустойчивыми особенно

если продолжится снижение поддержки

населения политического руководства в

2019 году возможно сочетание более

высоких чем ожидалось расходов и

некоторого смягчения налогово-бюджетной

политики в нефтяном секторе в целях

обеспечения устойчивого замораживания

цен на бензин

это может привести к давлению с целью

ослабления бюджетного правил затем можно

ожидать остановку накопления или даже

чистых расходов фонда национального

благосостояния в зависимости от масштаба

влияние любого смягчения на рост

вероятно будет скромным и вряд ли о нем

можно будет говорить до 2020 года

программа размещения суверенного долга

может быть сокращено неопределенность в

отношении санкции рисков на

развивающихся рынках создает риски для

местного рынка облигаций поскольку на

иностранный капитал приходилось две

трети роста рынка рублевых of в 2015

2017 годах этот процесс поддерживался

макро стабильностью россии в сочетании с

ожиданиями восстановления рубля и

смягчение монетарной политики на фоне

благоприятного глобального настрой по

отношению к риску развивающихся рынков

эта тенденция прекратилась в 2018 году

бросить тень на программу минфина по

размещению of на 2019

2021 год местные банки с ликвидностью в

3 триллионов рублей могут частично

компенсировать уходящих нерезидентов

кроме того программа может быть

сокращено

из least h будет слабее чем предложенные

64 на одну целую две десятых 1,3

триллиона руб за каждые 10 рублей

ost или если будет ослаблена бюджетное

правило на одну целую пять десятых одна

целая восемь десятых триллиона руб за

каждые 10 долларов за млн баррелей в

сутки при сокращенной цене urals